Riscul investițional nu poate fi descris complet printr-un singur indicator. Volatilitatea randamentelor, amplitudinea scăderilor și probabilitatea unor pierderi răspund unor întrebări diferite. Pentru analiza portofoliului trebuie să înțelegem ce măsoară fiecare indicator și ce riscuri rămân în afara lui.
Volatilitatea descrie variația randamentelor. Include mișcări în ambele direcții. Drawdown-ul arată scăderea de la un maxim anterior până la un nivel ulterior; drawdown-ul maxim istoric este cea mai mare astfel de scădere din perioada analizată.
Un portofoliu ajunge de la 100 la 80: drawdown-ul este 20%. Ca să revină de la 80 la 100, are nevoie de o creștere de 25%. Procentele au baze diferite.
VaR, sau Value at Risk, estimează un prag al pierderii pentru un orizont și un nivel de încredere, conform unui model. Un VaR lunar de 5% la 95% înseamnă că modelul estimează depășirea pierderii de 5% în aproximativ 5% dintre cazuri. Nu spune cât de mari sunt acele depășiri și nu limitează pierderea efectivă.
Verifică perioada de date, ipotezele și tipurile de riscuri incluse. Cea mai mare pierdere observată istoric nu reprezintă o limită pentru pierderile viitoare. Aș completa cifrele cu scenarii: ce se întâmplă dacă ai nevoie de bani chiar după o scădere sau dacă nu poți vinde?